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宝钢股份:高端产品优势显著,环保行业领先,2018年有望迎来“戴维斯双击”

作者: 中山新闻网   来源中山新闻网    发布时间2019-04-16

  1、中国最大钢铁企业,环保水平行业领先

  宝钢股份粗钢产能近4600万吨,是中国产能最大的钢铁企业,钢铁产量排名世界第三。拥有上海宝山、南京梅山、湛江东山、武汉青山四大钢铁制造基地。在汽车用钢、硅钢等领域处于市场领导地位。公司的绝大多数的环保指标均不超过国家标准的60%,环保治理水平行业领先。

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  2、汽车板产品、服务领先,取向硅钢市占率超七成

  汽车板方面,2017年宝钢股份的汽车板销量达1255万吨。其中,冷轧汽车板销量达到878万吨,市场占有率达到60%。公司的配套EVI服务水平市场领先,坐享产品溢价;电工钢方面,宝钢股份的无取向硅钢的市占率约为1/3,高端的取向硅钢的市占率则达到黄冈癫痫病要治疗多久70~80%,是电工钢领域的绝对龙头企业。

  3、公司经营稳健性高、从未出现亏损

  公司从未年度亏损,是经营最稳健的钢铁上市公司之一。稳健性主要来自两个方面,一是产品以高端板材为主,同时享受龙头溢价,带来较高的产品附附加值;二是公司近年来在生产制造、物流、管理费用、销售费用、人员的效率等方癫痫病正规医院面进行了全方位的降本增效工作,且成果显著。

  4、高分红+盈利高位稳定,公司有望迎来估值提升

  预测2018/2019年公司的净利润分别为264.7/295.8亿元。通过对于美股钢铁公司和中国神华的复盘,我们认为在盈利高位稳定阶段,周期股可以通过估值提升而获得股价的上涨。而且盈利稳定性较高治癫痫的方法有哪些呢的公司会获得更高的估值溢价。参考美股的纽柯和钢动态的估值,我们认为公司的合理中枢为13.5倍。此外,公司上市以来保持了连续16年分红的记录,测算公司2018/2019年的股息率将达到3.9%/5.5%。高分红也将为公司带来估值溢价。给予“强烈推荐”评级

  风险提示:钢价大幅下行,资本市场波动

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